抖音、快手火爆的背后
说起短视频，你会想到哪个平台？抖音、快手？没错，这两个火的不要不要的短视频APP，正在占用国人越来越多的时间。在公交车上，地铁上，大街上，玩抖音和快手的人实在是太多了。
“双击666”、“老铁给个双击”、“没毛病老铁”......这些东北话经过快手们的传播，连广东人都会说了。
通过直播聚拢粉丝，然后做广告，卖货或是获得打赏，已经成为一门互联网大生意，专业的操盘团队和网红公司，更是遍地开花。
在这个正处于超级风口的行业，抖音和快手无疑是最大赢家。
其实，在短视频APP火爆之前，网络直播也一度热的不行。
2016年，是中国网络直播元年，当时很多人都认为，网络直播是一场颠覆传统视频的盛宴。无数资本更是一股脑涌入直播行业，将其吹成当时最大的风口！
（五花八门的直播平台）
映客、花椒、虎牙、斗鱼、熊猫、战旗、龙珠......众多直播平台一时间成为风口上的飞猪。
“江山代有才人出，各领风骚数百年”，对于互联网公司来说，别说数百年了，就是站在行业顶端三五年，那都是非常不容易的。
王思聪的熊猫直播名声大噪吧，说倒闭就倒闭了；映客显赫一时吧，上市之后，股价一地鸡毛了。
在抖音和快手火爆的背后，是更多的网络直播平台日趋落寞，沦为炮灰。
直播平台竞争惨烈，稍一不留神就会退出历史舞台。要想存活下去，上市是一条必不可少的路。
这不，著名游戏直播平台斗鱼就上市了。
斗鱼上市，之前一直亏损
北京时间7月17日晚间，斗鱼登陆美国纳斯达克交易所，股票代码为DOYU。
（右一为斗鱼知名主播女流，本人也是内蒙古高考状元）
斗鱼的发行价为每美国存托凭证（ADS）11.5美元，首单低开3.5%，报11.0975美元，截至收盘，斗鱼股价仍为11.5美元，与发行价持平。
这种盘中大部分时间下跌，收盘才勉强拉平的走势，似乎说明资本市场对其并不看好。
网络直播的风口出现在2016年，三年之后风口早已消逝，现在的资本要比当初冷静的多，最看重的无疑是：这家平台到底能不能赚钱？
2016-2018年，斗鱼归属于股东的净亏损分别为7.83亿、6.13亿、8.76亿元人民币，过去三年累计亏损22.72亿元人民币。
正当人们都以为斗鱼会继续亏损下去的时候，斗鱼却在今年一季度，上市的前夕突然盈利了。
斗鱼2019年一季度财务数据显示，公司实现营收14.89亿元人民币，相比较去年同期增长123.4%；净利润为1820万人民币。
（大转折的财报）
笔者经常说一句话：“事出反常必有妖，人若反常必有刀”。一般来说，净利润出现大幅度转折，往往与主营业务之外的收入突然暴增有关。
斗鱼的招股书显示，一季度斗鱼的经营亏损为4850万人民币。
主营亏了快5000万，最终却有1800多万净利润。这大几千万的差距是哪补上来的呢？
一季度，斗鱼的利息收入及外汇利得分别为3400万、3210万元人民币。
利息收入很好理解，就是斗鱼银行账户上的利息，而外汇利得，是斗鱼因为某个股东偿还公司美元借款产生的所得。
如果把利息和外汇里的剔除掉，斗鱼在一季度实际上依然是亏损状态。
很明显，把这两笔收入放到2019年一季度财报里之后，斗鱼就可以以盈利公司的身份上市了。
倘若以巨亏之身上市，资本市场对斗鱼质疑的声音必然会此起彼伏、不绝于耳。“带病上市”、“流血上市”、“巨亏上市”这种字眼的文章可能会不断出现。
试想，如果一堆媒体揪着“亏损”这个问题不放，这对斗鱼的发行定价、融资金额等显然不是好事。
斗鱼主营业务亏损，与其商业模式密不可分。
2016-2018年，斗鱼的成本占总营收的比例分别为147%、100%、96%，挣的钱基本都花在了网络和主播身上。3年时间算下来，这笔开支高达22.5亿。
斗鱼虎牙，孰优孰劣？
斗鱼上市之后，游戏直播平台已经有两家在美国上市，另一家是虎牙（代码：HUYA）。虎牙已经先行一步，2018年5月在美国纽交所上市。
同样在美国上市，两家公司的经营理念有所不同。
简单来说，虎牙更侧重产品和技术，斗鱼更侧重品牌。
斗鱼舍得高价砸钱签约主播，而虎牙喜欢培养自己的主播，理念的不同导致了斗鱼在成本上比虎牙更高。
斗鱼敢烧钱到了什么地步？
在某度上搜索“斗鱼 冠名”字样，你甚至能发现，斗鱼连卫星发射都去冠名。
当今足坛第一巨星梅西，也被斗鱼请过做直播。如此大腕出场费是多少？咱也不知道，同学们自行脑补吧。
虽然自己培养“素人主播”见效慢，但虎牙的成本变得可控，盈利数据自然也就比斗鱼好。
虎牙之前公布的2018年财报显示，净利润已经连续5个季度实现盈利。
营销费用过高，人力成本过高，是斗鱼亏损的重要原因。这几年，直播行业深度洗牌，投资者趋于理性，越来越看重平台的盈利能力。斗鱼如果迟迟不能摆脱主业亏损的话，资本市场自然会用脚投票。
虎牙上市时候的开盘价是15.5美元，之后一路大涨，最高达到50.82美元，目前在23美元左右。
从股价表现上看，虎牙虽然距离巅峰时刻已经腰斩，但依然比刚上市时价格高出不少，在中概股最近一年多整体表现低迷的大环境下，虎牙的股价表现也算中规中矩了。
至少在上市初期，虎牙动辄每天上涨超过10%，也算是曾经辉煌过。
而斗鱼想要达到虎牙上市之初的表现，难度显然太大了。
腾讯真的是最大赢家？
自2016年起，游戏巨无霸腾讯就成为斗鱼的股东，先后参与了B轮、C轮、E轮的融资，连续加码斗鱼。
之前，腾讯持有43.1%的斗鱼股份，是第一大股东，而在本次新股发售后，腾讯持股比例将降到37.2%。
上市之后，斗鱼创始人兼联席CEO张文明也减持了1.2%的股份。
腾讯也是虎牙的第二大股东，持31.5%股份。
所以斗鱼、虎牙二者相争，不管谁赢谁输，腾讯都是最大赢家。
腾讯投资游戏直播平台们的基本逻辑是在游戏的全产业链布局，把属于游戏行业的蛋糕通通吃掉。但腾讯的游戏通吃大计，迎来了相当难缠的对手：快手。
快手在7月15日公布了其在游戏直播方面的相关数据：
快手站内游戏直播移动端日活跃用户超3500万，游戏视频用户总日活达5600万。
而截止今年6月5日，斗鱼的日活数为1500万、虎牙的日活数为1100万，两者加起来都远低于快手。
快手已经上线了小游戏App和游戏直播App，不久前，有消息指出，今日头条也开始自己研发重度游戏。
极光大数据显示，网络直播行业2018年的12月渗透率为18.7%，同比下降3.1%，全年渗透率仅保持在20%左右。而短视频行业，2018年渗透率从年初的35.2%增长到年底的62.2%。
在用户时间上，短视频完爆网络直播。深谙用户运营的快手和头条，杀入游戏行业之后，对虎牙和斗鱼，都是肉眼可见的冲击。
好在斗鱼和虎牙都已上市，上市就意味着上岸，有了资本市场输血，先活下来不成问题，至于以后发展会如何，就看公司自身了！
各位老铁，你看好斗鱼吗？
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